在这轮的国企改革中，围绕如何实现增效升级，中央政府与企业界都在热烈讨论。与此同时，推进央企国企重组整合的步伐也在加快。以12月为例，南光集团才于月初与珠海振戎实施重组，随后就是中国冶金科工集团整体并入中国五矿集团，成为其全资子公司。更加引入注目的，当属中远洋与中海集团的合并了。此外，市场传出中央还考虑让从电讯到航空领域的更多国企进行合并重组。这样的“强强合并”对中国经济就一定是好事吗？部分投资者用真金白银，对合并案表示了自己的态度。上周五国资委公布中远洋与中海集团重组后，两集团在港股票复牌后双双暴跌近2成7，而五矿与中冶集团合并公布后，在港上市的中国中冶也累计下跌了近2成。市场对央企合并不买账，关键原因是央企合并做大，仍不能解决提升企业竞争力与提升国家竞争力这两个核心问题。这些央企国企，因为中央政策倾斜，不仅享受着低廉的土地成本、融资成本，还获得大量政府补贴。政府的变相保护措施，加上企业的盲目扩张，让这些国企的竞争力每况愈下，经营绩效日益低落。今年前10个月，央企利润就同比下降了11%。根据摩根士丹利的最新研究，中国国企与民企的资产回报率差距，已经扩大至上世纪90年代以来的最高水平。2014年国企平均资产回报率为4%，而民企则高达10%。研究团队认为，要扭转这种局面，关键是要在推进国企重组整合的同时，让市场在资源配置上起决定作用，中央要有决心打破央企垄断，向民企释放更大市场空间，鼓励民企创业创新，倒逼央企在市场竞争中革新求变。此外，对于国企改革的路径和方案问题，我们认为要从管企业的圈圈中跳出来，形成一整套管资产、而非是管企业的思路。对于这一点，作为独立智库的安邦咨询早有设计，我们曾提出“以共同基金方式改造国企”的解决方案。其核心是，对于国有企业从管企业转向管资产，通过设立共同基金方式，将国企转化为资本形式，通过资本投资来维持国有资产的保值增值，同时又能充分以市场化的方式运作。这将大大有助于解决国企改革中增效升级的问题，值得认真研究。
